危机公关：在过去的一年里，虽然黑天鹅事件频发。但在各行各业仍涌现出一批高估值、高成长性的独角兽，备受资本青睐。同时在这一年里，随着资本热情退却，一些曾经活在聚光灯下的独角兽，褪却“明星”光环，在行业内声势渐弱，逐渐丧失“话语权”，有的甚至被申请破产、濒临倒闭。

曾经行业里耀眼的明星独角兽为何突然黯然失色？甚至濒临倒闭的风险？今天我们来梳理这些独角兽背后的故事，希望能从中得到一些启发，为成长中的独角兽企业规避风险。

联合办公：优客工场曲折上市 估值缩水8成

2015年，国内外刮起一股联合办公的风潮。乘着联合办公的风口，毛大庆创立了优客工场，融资额超50亿元。仅用了两年时间优客工场成了行业独角兽。不仅如此，在2020年还超越了wework，成为联合办公第一股，看起来风头无两，然而行业人士分析，背后却是通过烧钱换规模、持续亏损的局面。

据优客工场此前招股书显示， 2017、2018、2019年，营业收入分别为 1.67 亿、4.49 亿和 11.67 亿人民币，相应的净利润分别为-3.56亿、-4.30 亿、-8.06 亿人民币。对此，优客工场表示，损主要来自为发展业务而进行的投资，包括开辟更多空间、重建现有空间等。

纵观优客工场，公司盈利模式主要有两种，自营模式、轻资产模式。自营模式即通过整租“二房东”的方式，整租下写字楼，然后进行设计、装修再分租给有需要的微小企业。轻资产模式，则是通过提供咨询、设计、管理等服务向用户或者业主收费。截止到2020年6月底，优客工场总在管面积56.17万平方米，自营模式面积34.03万平方米，占比61%，占大头。而“二房东”模式对成本、资金的要求特别高。

在持续亏损中，优客工场想到了通过上市“回血”的方式。早在2019年，优客工场就正式向美国证券交易委员会（SEC）递交招股书，拟寻求在纽约证券交易所上市，最终石沉大海。

随后在2020年疫情加剧联合办公寒冬的情况下，优客工场改道借壳上市。2020年7月，Orisun公告称，该公司已与优客工场达成合并协议，根据双方协议，Orisun的全资子公司Ucommune International将收购优客工场，优客工场借壳上市，成为联合办公第一股。但上市后的优客工场，从最高估值30亿美元，到2020年底已缩水至不足5亿美元，估值缩水超8成。

疫情让联合办公行业迎来了大洗牌，优客工场虽然目前已上市，但并不是万事大吉。中南财经政法大数字经济研究院执行院长盘和林曾表示，“二房东”这种简单粗暴的模式的生存空间会越来越小。同时不能单做地产，要嫁接其他能力，要真正将互联网+、数字化经济融入到联合办公运营模式中，企业或许会迎来新机遇。

二手车：人人车传破产、瓜子二手车淡出视野

2020年的二手车交易平台，相较于往年来看，显得过于平静，不管是曾经请了明星黄渤代言的人人车，还是请孙红雷代言的瓜子二手车，在2020年都显得低调了许多。

在2020年10月甚至传出人人车以 1 万港元（合人民币8000余元）价格将主要资产出售给58 同城。而在2020年12月21日，企查查APP显示，12月18日，人人车关联企业北京善义善美科技有限公司被申请破产重整。而瓜子二手车在2020年线下店铺也爆出急剧收缩。

纵观二手车交易，二手车交易频次低，复购率也低，各家要做大营收只能通过扩大新用户规模，这也是最初人人车、瓜子二手车为什么拼命砸广告的原因。彼时在资本追捧下，依靠广告扩大用户的逻辑似乎能跑通。

但时间一长，平台就陷入一个怪圈，不投广告平台没有收入，投广告平台入不敷出、投入越大亏损越大，且随着资本收紧，用户对线上购买二手车的认知理念没有改观等因素，各个二手车平台从2017年开始，几乎呈现亏损情况。据公开数据，2017、2018 年瓜子二手车亏损，分别为16.17 亿元、43.39 亿元。人人车2020年11月单月总支出为2.71亿元，收入仅为 4000 万元。

为了扭转公司局面，2019年2月，人人车推出“合伙人制”，但随后便爆发了人人车大量裁员，合伙人制度难以推行。而瓜子二手车，在2019年同样瘦身收缩，线下店面收缩的同时，一个显著的变化是，瓜子二手车代言人从孙红雷换成雷佳音，广告语也从“没有中间商赚差价”变为成“哪里价格低，帮你哪里买。”

2020年，疫情的爆发给二手车交易带来了更大的冲击，有公开数据显示，2020年上半年二手车交易量同比下跌57.31%，资本也越发理智谨慎。同时针对二手交易平台，围绕二手车质量、平台服务等投诉信息，在网络仍屡见不鲜。2020年10月，人人车爆出其创始人李健也退出人人车公司股东行列。而瓜子二手车创始人杨浩涌也低调了许多。

二手车交易平台作为一个交易低频、高成本的生意，怎样尽可能的扭转用户理念，获得更多用户，仅靠“烧钱”砸广告获得一定用户这条路未来堪忧。

无人机：高光不在 大疆何时上市

“现在不上，还等什么时候？”2020这是许多投资人的真实写照。其中也不乏投资大疆投资人的心声。

作为无人机的代名词，大疆不仅建立起一个全球一万多员工的庞大无人机帝国，销售业绩也稳居同行前列，在欧美市场大疆也能分一杯羹。作为行业超级独角兽，大疆一度估值超过240亿美金。高估值、技术驱动、高速增长，这些代名词让大疆备受资本青睐。融资更是顺风顺水，甚至有传闻，在2018年由于投资热情太过高涨，大疆一度开启了多轮竞价进行筛选，2018年，这时期是大疆的高光时刻。

虽然2018年高调的竞价筛选融资，但2018、2019年连续两年的营收和净利润，据公开数据显示，都增速放缓，高增长不再。而2020年，投资者还没等来大疆上市的消息，反而是大疆裁员、内部“反腐”等消息将其推至舆论风口，很多投资人信心开始动摇，这一刻他们希望大疆上市，然后获得相应的回报。

2020疫情让大疆无人机等产品频频现身全球抗疫一线，2020大疆第一季度整体销售额因此也比去年同期略有上升。但同时因为疫情，大疆也面临更大的挑战，一方面，超过90%的客机被取消，全货机供应紧张。每月运费成本增加。另一方面，受疫情影响，大疆海外供应商断供风险增大。

而国内，近年来，为打击“黑飞”，国家颁布的多项针对无人机安全的空管政策——例如民用无人机登记注册系统规定，起飞重量超过250克以上的无人机，必须实施登记注册等规定。让消费级无人机市场收缩，大疆作为消费级无人机领域头把交椅，销售多少会受到影响。

从2017年至今，大疆已经连续3年没有公布过销售数据了。在刚过去的2020“双11”，大疆也没有按照传统发布“双11”销售数据。而2019、2018连续两年“双11”，大疆在天猫、京东的销量都排名第一。

无人机市场渐趋放缓，在业内人士看来，主要是因为消费级无人机行业空间太窄，再加上市场监管加强等，限制了消费级无人机行业空间。

作为国内高端制造业的标杆，最近几年大疆是各家交易所关注的重点对象。但对于何时上市的消息，这个成立15年的老牌企业目前似乎还没有确切的时间。